La victoria de Orbán y la política económica

Después de las elecciones nacionales del 2 de abril de 2022, el titular Viktor Orban se encamina hacia su cuarto mandato consecutivo como Primer Ministro de Hungría.

Una figura divisiva en Occidente, en gran parte debido a sus frecuentes enfrentamientos con la Unión Europea por el estado de derecho, los derechos humanos y la libertad de prensa, Orbán a menudo es retratado como el núcleo «nacional populista» Líder. Sin embargo, al mirar su popularidad solo a través de la lente de una reforma antiliberal, los críticos no reconocen las raíces profundas del atractivo de Orbán para muchos húngaros.

Frente a la frustración popular con las consecuencias desfavorables de la globalización, junto con un grado paralizante de dependencia externa, el llamado de independencia económica de Orbán toca la fibra sensible de muchos votantes.

Como todos los países del Bloque del Este después del colapso del comunismo, Hungría tenía mucho que hacer para ponerse al día cuando se desarrolló su transformación económica. Con empresas no rentables, ahorros extremadamente bajos, una necesidad urgente de capital pero una capacidad limitada para la inversión nacional, todos los restos de un sistema de planificación central fatalmente ineficiente, Hungría ha seguido una estrategia de crecimiento impulsada por las exportaciones caracterizada por la dependencia de la inversión extranjera directa.

Moldeado por el Consenso de Washington, alentado por el consejo de la Unión Europea y popularizado por las narrativas de «regreso a Europa» después de medio siglo de agonía de dominación soviética, Hungría se ha transformado en una economía de mercado a un ritmo sin precedentes.

En la competencia por flujos de IED muy necesarios, Hungría y otros países de Visegrád (Chequia, Polonia y Eslovaquia) implementaron «vanguardia» Reformas de libre mercado que van más allá de las de la mayoría de las economías de laissez-faire (quizás con la excepción de Chile), incluida la introducción de tasas impositivas planas, la privatización de pensiones y la internacionalización de sectores clave.

Estas políticas han hecho que Hungría sea increíblemente atractiva para los inversores extranjeros, ya que ha recibido algunas de las tasas más altas de inversión extranjera directa del mundo: 51,8% del PIB en 2007. La economía húngara ha pasado de ser un país de ingresos bajos a medios en menos de 20 años.

Este modelo de crecimiento, conocido en el mundo académico como «economía de mercado certificada», funcionó muy bien en las primeras etapas de la transición poscomunista. Hungría experimentó 4% de crecimiento del PIB o superior entre 1997 y 2006, superando significativamente a los estados miembros de la Unión Europea Occidental.

A pesar del éxito inicial en las primeras etapas de la transformación, este modelo de desarrollo no condujo a la convergencia con las economías avanzadas como se prometió inicialmente.

En el momento de la crisis financiera de 2008, habían surgido las debilidades más profundas en este camino de desarrollo. El control extranjero se ha convertido en la norma en todas las principales industrias de Hungría, y en el sector bancario ha alcanzado niveles casi sin precedentes en otras partes del mundo (con un máximo del 90,7% en 2004). En lugar de financiar inversiones productivas, los bancos de propiedad extranjera mal equipados y mal regulados canalizaron la liquidez hacia los mercados hipotecarios y de vivienda especulativos, lo que resultó en burbujas de activos.

Al mismo tiempo, los inversores extranjeros consideraron que los países de Europa central y oriental tenían un alto riesgo uniforme y retiraron indiscriminadamente fondos de la región, lo que asestó un duro golpe a las finanzas de Hungría. Con un crecimiento del PIB del -6,6% en 2009La crisis financiera ha llevado a una contracción económica más severa en Hungría que en la mayoría de las economías avanzadas.

En todo el mundo, la crisis financiera proporcionó un terreno fértil para una reacción violenta contra las condiciones desiguales de la globalización, especialmente para aquellos que sentían que el crecimiento económico estaba «rezagado». A diferencia de otros países, el espacio político de Hungría para implementar una reforma estructural muy necesaria se vio restringido por la dependencia del capital extranjero. Al intentar aumentar el gasto público en reconstrucción, desarrollo y educación y mantener generosas exenciones fiscales para los inversores extranjeros, Hungría se enfrentó a una crisis financiera.

Estos desafíos se han visto exacerbados por las políticas de austeridad procíclicas impuestas por el Fondo Monetario Internacional y la Unión Europea. El programa de convergencia posterior redujo el déficit presupuestario del gobierno. al 3,4% en 2008 de más del 9% en 2006, pero con los efectos colaterales de aumentos en los impuestos al consumo, recortes en el gasto público y una desaceleración en los salarios reales y el crecimiento.

Impulsado por la frustración del público, el partido de derecha Fidesz hizo campaña en las elecciones de 2010 sobre la base del programa de «autonomía económica», ganando la mayoría absoluta de los escaños en el Parlamento y politizando la dinámica de la dependencia.

Aunque los medios de comunicación occidentales a menudo se han centrado en la retórica controvertida del partido, desde que llegó al poder en 2010, el gobierno encabezado por Fidesz ha tomado varias medidas para abordar los males del modelo de crecimiento liderado por la IED de Hungría, implementando políticas diseñadas para superar los cuellos de botella de la dependencia externa. . . El programa de autofinanciamiento logró reducir la dependencia externa del gobierno de la deuda en moneda extranjera al estimular a los bancos a dirigir el capital hacia valores líquidos, es decir, papeles del gobierno.

La dependencia de la inversión extranjera directa especulativa, así como la propiedad extranjera en el sector bancario, disminuyó (del 85% en 2013 al 50% en 2015) tras la financiación del plan de crecimiento. El acceso al crédito y las condiciones de los préstamos para las pequeñas y medianas empresas húngaras también han mejorado significativamente (tasas de interés para préstamos a pequeñas y medianas empresas). disminuyó en un 70% de 2010-2018). Estas políticas complementarias le dieron a la economía húngara un mayor nivel de autonomía, profundizaron los mercados internos y la protegieron contra posibles salidas de capital extranjero.

Orbán no es el primer líder político, ni será el último, que atiende y se beneficia de la creciente reacción pública a la globalización. Sin embargo, es necesario admitir que su mensaje apela a genuinas frustraciones. Tanto los críticos como los comentaristas se beneficiarían al reconocer las condiciones particularmente difíciles de la economía política húngara.

Taylor Pierce es economista en OMFIF.