Los economistas vuelven a la mesa de dibujo tras la caída de los precios de los lácteos

Los economistas estaban recortando sus pronósticos después de que los precios de los productos lácteos cayeron un 7,4 por ciento en la subasta mundial de productos lácteos esta mañana, liderados por una caída del 10,9 por ciento en la leche entera en polvo (WMP) a un nivel más alto.
Cerca de un mínimo de cinco años de $ 2,548 por tonelada.

La leche en polvo descremada, el segundo producto más importante después de WMP para «informar» el precio de la leche de Fonterra Farm, cayó 5,2 por ciento a $ 2,333 por tonelada.

Esto significa que habrá más presión a la baja sobre el rango reciente de precios de la leche de Fonterra Farm, que actualmente se encuentra en el medio de $ 7.00 por kg de sólidos de leche.

Para muchos, el punto de equilibrio es de alrededor de $8,00/kg.

En la subasta que se realiza dos veces al mes, los precios de la grasa láctea anhidra cayeron un 5,3 por ciento a 4.452 dólares la tonelada y la mantequilla un 3 por ciento a 4.539 dólares la tonelada.

Cheddar fue el único producto que ganó: se mantuvo un 5,8 por ciento a 4.127 dólares la tonelada. El precio promedio de todos los productos ofrecidos fue de $2.875 por tonelada.

ASB Bank rebajó su pronóstico para el precio de la leche en la granja a $6,60/kg desde su pronóstico anterior, publicado a principios de año, de $7,00/kg.

«Hay mucha incertidumbre en este punto de la temporada, y hay algunos riesgos tanto al alza como a la baja», dijo Nathaniel Kell, economista de ASB.

«Sin embargo, creemos que sería prudente que los agricultores presupuesten un precio de la leche en la mitad inferior del rango de orientación actual de Fonterra», dijo.

El economista de BNZ, Doug Steele, rebajó su pronóstico a $6,70/kg desde $7,60/kg.

«Todo esto se suma a un viento en contra fuerte e intenso para la economía en general», dijo Steele.

Nathan Penny, economista de Westpac Agricultural, dijo que el rango de proyección de Fonterra de $6,25 a $7,75 el kilogramo, visto como sorprendentemente débil cuando se publicó a principios de este mes, parece haberse confirmado.

Stu Davison, consultor de la firma de productos básicos HighGround Dairy con sede en Chicago, dijo que esperaba un «baño de sangre» en la subasta y cumplió.

«GDT es una muy buena medida de la demanda y vimos una demanda realmente débil en esta subasta», dijo.

La puja fue de 1,5 veces el importe del producto ofertado. El estándar para una subasta débil es de aproximadamente 2,0 veces, y para una subasta fuerte, la oferta suele ser de aproximadamente 4,0 veces.

«Las ofertas eran muy débiles y no subían los precios.

“Simplemente no hay demanda en el mercado y los compradores no están dispuestos a subir los precios.

«Está caído porque nadie realmente necesita el producto que está disponible».

En leche entera en polvo, China fue el mayor comprador, con el 45 por ciento del producto ofrecido.

«No hay competencia de nadie, por lo que son [China] puede tomar la iniciativa”.

La semana pasada, Fonterra redujo el rango de precio de la leche proyectado para la temporada 2023/24 a $6,25 – $7,75 por kg de sólidos lácteos, con un punto medio de $7,00 por kg, muy por debajo del punto de equilibrio para muchos agricultores.

Después de la subasta de esta mañana, Davison dijo que el precio de la leche ahora podría comenzar en $6.

«Podríamos ver al menos otro medio dólar eliminado de la perspectiva si este tipo de precios continúa durante los próximos meses y, para ser honesto, espero que septiembre sea igual de malo».

El mercado de derivados se ha mantenido antes de la subasta, pero debería haber una respuesta del mercado en los próximos días, dijo Alex Winning, analista de productos lácteos de NZX.

“Desde una perspectiva macroeconómica, no hay indicios de que la oferta disminuya en el corto plazo, y con menos confianza en el poder adquisitivo chino, hay muy poco que sugiera que los precios de las materias primas aumentarán en el futuro cercano”, dijo en un comentario.

Los precios de la mayoría de los productos básicos de Nueva Zelanda (lácteos, carne y madera) han sido débiles debido a la débil demanda de China, el mayor consumidor de exportaciones del país.

El precio de la leche es la principal fuente de ingresos para los productores de leche, pero los proveedores accionistas de Fonterra tienen al menos alguna compensación en forma de lo que se espera sea un rendimiento sólido en 2022/23.

Se espera que la cooperativa termine el año en el extremo superior de su rango de ganancias proyectadas de 65 a 80 centavos por acción.

También espera pagar un dividendo por todo el año al final de la política de dividendos, que es del 40 al 60 por ciento de las ganancias normales.

El resultado de Fonterra está previsto para septiembre.

Esta semana, Fonterra pagará a los agricultores 50 centavos por acción, las ganancias de la venta del soprol chileno.

Además, Fonterra pronto se embarcará en una recompra de acciones por $50 millones, lo que debería respaldar el precio de sus acciones.

Jamie Gray es un periodista residente en Auckland que cubre los mercados financieros y el sector fundamental. Se unió al Heraldo en 2011.