Las subidas de tipos de interés por parte de los bancos centrales disminuyen hasta llegar a una pausa en agosto, aunque mixtas en los mercados emergentes

Escrito por Karen Strohecker y Vincent Vlassor

LONDRES (Reuters) – Los bancos centrales de las principales economías avanzadas y emergentes se tomaron un respiro en agosto cuando el ritmo y la magnitud de los aumentos de las tasas de interés volvieron a bajar, con expectativas de crecimiento mixtas y riesgos de inflación que nublaron las perspectivas.

En agosto, a menudo un mes más tranquilo para las decisiones de política monetaria, sólo cuatro de los bancos centrales que supervisan las 10 monedas más negociadas celebraron reuniones para fijar las tasas de interés. Dos de ellos -Noruega y el Reino Unido- elevaron sus tipos de interés en 50 puntos básicos, el nivel más bajo desde enero. Los datos de Reuters mostraron que Australia y Nueva Zelanda mantuvieron sus indicadores sin cambios.

Estas medidas se comparan con tres aumentos en seis reuniones de julio y elevan el recuento de los bancos centrales del G10 desde 2023 a un total de 1.075 puntos básicos en 33 aumentos.

Pero el panorama ha sido sombrío, con datos sorprendentemente resistentes de Estados Unidos que contrastan con cifras decepcionantes de China, gran parte de Europa y los mercados que buscan pistas sobre cuándo los principales bancos centrales pueden comenzar a reducir las tasas de interés.

«Esta historia de crecimiento pesimista tiene un resultado optimista: la presión inflacionaria debería disminuir aún más», dijo Carsten Brzeski, jefe global de macroeconomía de ING. Aunque esto probablemente no sea suficiente para que la inflación vuelva al nivel objetivo de muchos bancos centrales, debería ser lo suficientemente baja como para ver un pico en los aumentos de las tasas de interés, añadió.

«Los banqueros centrales estarían locos si anunciaran oficialmente el fin de estos aumentos; no quieren añadir más especulaciones sobre cuándo podrían realizarse los primeros recortes», dijo Brzeski.

En todas las economías en desarrollo, ha surgido más evidencia de que el cambio del ciclo de precios está bien establecido en algunas regiones. El banco central de Brasil inició su ciclo de recortes de tasas con un recorte de tasas más agresivo de 50 puntos básicos de lo esperado. La mayor economía de América Latina siguió los pasos de Chile en julio y de sus contrapartes más pequeñas, Costa Rica y Uruguay, en los últimos meses.

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China fue el segundo país de 18 bancos centrales en la muestra de Reuters de economías en desarrollo en recortar las tasas de interés en agosto, y 12 de ellos sostuvieron reuniones para fijar las tasas de interés.

Sin embargo, otros países en desarrollo estuvieron lejos de poder reducir las tasas de interés y, en cambio, se encontraron luchando contra una moneda débil y una inflación persistentemente alta que obligó a las autoridades a aumentar las tasas de interés en lugar de bajarlas.

Turquía logró un aumento significativo de las tasas de interés de 750 puntos básicos en agosto, mientras que Rusia aumentó las tasas de interés en 350 puntos básicos y Tailandia añadió 25 puntos básicos.

El ajuste total de la política monetaria de los mercados emergentes en lo que va del año asciende a 2.850 puntos básicos en 27 aumentos, muy por debajo del ritmo y alcance observados en 2022, cuando los bancos centrales de las economías en desarrollo implementaron 7.425 puntos básicos en 92 aumentos de tasas de interés.

En cuanto a la flexibilización, los datos mostraron que los bancos de mercados emergentes han implementado reducciones de 220 puntos básicos desde principios de año a través de cinco reducciones.

Dado que se espera que los principales bancos centrales continúen con una política restrictiva hasta 2024, los analistas esperan que el margen de maniobra de muchas economías en desarrollo sea limitado.

«Los principales bancos centrales mantendrán una postura política restrictiva hasta 2024», dijo Madhavi Bokil, vicepresidente senior de estrategia e investigación de Moody’s.

«Es poco probable que los bancos centrales de los mercados emergentes adopten medidas de flexibilización significativas, ya que los bancos centrales de las economías avanzadas continúan lidiando con una alta inflación y la incertidumbre sobre las expectativas de las tasas de interés de Estados Unidos».

(Reporte de Karen Strohecker y Vincent Vlassor; Editado por Thomas Janowski)