Análisis – La caída del peso chileno refleja una dura batalla contra el dólar embravecido

Por Alexandre Villegas y Natalia A. Ramos Miranda

SANTIAGO (Reuters) – El peso chileno a la baja recibió un impulso en julio debido a una intervención masiva del banco central por 25.000 millones de dólares, pero en los últimos meses ha tenido uno de los peores resultados de la región, lo que demuestra cuán dura será la batalla. para que los políticos enfrenten el alboroto. dólar.

La moneda chilena amenaza con romper nuevamente la línea de los 1.000 pesos por dólar después de tocar un mínimo histórico cercano a los 1.050 pesos en julio. Este logro llevó al banco central a lanzar un plan de venta de $20 mil millones en dólares e instrumentos de cobertura de moneda extranjera, respaldado por un programa de swap de moneda y liquidez en pesos por $5 mil millones.

Este movimiento ayudó con éxito a deshacerse de las fluctuaciones salvajes.

Sin embargo, con la subida del dólar estadounidense y el aumento de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal de EE. UU., el impacto de la intervención de Chile se desvaneció.

En los últimos dos meses, la moneda ha caído alrededor de un 6,5% frente al dólar, por detrás de las principales monedas regionales de Brasil, México, Perú y Colombia. Es probable que se debilite aún más después de que el banco central finalizara su programa de intervención el 30 de septiembre.

(Gráfico: Monedas latinoamericanas frente al dólar – https://graphics.reuters.com/CHILE-CURRENCY/klpykxdlbpg/chart.png)

«Potencialmente en el corto plazo, tal vez en octubre veamos 1.000 pesos (por dólar) y tal vez superemos nuestro mínimo histórico», dijo Ángel Rubilar, analista jefe de Libertex, con sede en Santiago. La moneda ahora es igual a 968 por dólar.

Chile no está solo en la defensa de su moneda. Las intervenciones cambiarias en India, Filipinas y Corea han aumentado en las últimas semanas, mientras que el Banco de Japón gastó un récord de 2,8 billones de yenes (19,700 millones de dólares) en el mercado de divisas la semana pasada.

La intervención, luego de que el yen cayera a un mínimo de 24 años de 146 por dólar, desencadenó un fuerte repunte de más de 5 yenes por dólar, aunque la moneda retrocedió a alrededor de 144,7.

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(Gráfico: Peso chileno – https://graphics.reuters.com/CHILE-CURRENCY/egvbkzawlpq/chart.png)

«Las reservas no son infinitas»

Diego Mora, analista de mercado de XTB Latam, dijo que la intervención del banco central chileno ayudó a reducir las posibilidades de movimientos cambiarios violentos, pero tenía sus limitaciones.

«La intervención fue exitosa para lo que necesitaba el banco central, que es controlar las fluctuaciones en el tipo de cambio, no en la tasa», dijo Mora, y señaló que los mercados ya estaban cotizando al final de la intervención la próxima semana.

«La probabilidad de un accidente grave es menor».

Chile, el mayor productor de cobre del mundo y el segundo en baterías de metal de litio para baterías de automóviles eléctricos, está luchando con una inflación anual de alrededor del 14%, erosionando los precios del cobre y una recesión esperada, lo que agrava el impacto de un dólar más fuerte.

El endurecimiento de las condiciones financieras globales está agregando presión sobre algunos mercados regionales que son particularmente vulnerables a las influencias económicas globales externas, dijo Juan Prada, estratega cambiario de Barclays.

«Hemos identificado a Chile y Colombia como débiles, y el COP (peso colombiano) y el CLP (peso chileno) han tenido un desempeño inferior al de sus contrapartes latinoamericanas» desde la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto de EE. UU. en septiembre, dijo.

Sin embargo, el banco central de Chile no dio indicios de que intervendría nuevamente. Los analistas y comerciantes dicen que, a pesar de la presión, cualquier intervención adicional sería «precipitada» y podría poner en riesgo la estabilidad a largo plazo al reducir los niveles de reservas.

«Las reservas no son infinitas», agregó Mora. «Si el banco central tiene menos reservas directas de divisas, el país se vuelve más riesgoso con las tasas de interés a largo plazo».

(Reporte de Alexandre Villegas y Natalia Ramos; Reporte adicional de Karen Stroecker en Londres; Edición de Adam Jordan y Richard Chang)