Creación de una cartera ascendente en empresas de pequeña capitalización: Nelsh Shah

Nilesh Shah, MD, Kotak AMC dice que la cartera ascendente en smallcaps es más apropiada. En esta entrevista con ET Now, él dice que las gorras pequeñas se evalúan de la misma manera que las gorras grandes y las medias gorras. Extractos editados:


¿Por qué el mercado muestra resistencia frente a todas las noticias médicas negativas?
El mercado ahora descarta que la vacunación eventualmente supere esta pandemia. Hemos visto la aplicación exitosa de la vacuna en países como Estados Unidos, Reino Unido e Israel. Hay países como Chile y Seychelles donde los casos siguen siendo altos a pesar de la vacunación. Sin embargo, Seychelles y Chile han usado vacunas chinas en gran medida y esa es una de las razones por las que enfrentan un problema. Entonces, en este momento, el mercado está tratando de ignorar el impacto de la epidemia durante 3 meses y espera que la vacunación permita que las actividades económicas se normalicen.

¿Debería cambiarse la exposición de cubiertas grandes a pequeñas ahora?
El Small Capital Index sigue siendo alrededor de un 8% más bajo que su máximo de enero de 2018. Pero en términos de capitalización de mercado, es un 30% más alto que la cifra de enero de 2018. Esto se debe principalmente a las aproximadamente 150 a 160 acciones de The Small Capital Index ha cambiado en los últimos 2-3 años. Desde el punto de vista de la evaluación, las pequeñas capitalizaciones se evalúan algo así como las grandes capitalizaciones y las medianas capitalizaciones. Estaba parcialmente infravalorado en 2019-2020, pero ahora está algo infravalorado. Así que nuestro pedido fue que se mantuviera neutral en las portadas grandes, medianas y pequeñas. Construya su cartera de abajo hacia arriba y quédese con las empresas menos ineficaces, especialmente las más pequeñas. Intente invertir en empresas donde la gobernanza sea razonable. La cartera ascendente en smallcaps es más adecuada.

¿Cuáles son sus puntos en las ganancias trimestrales reportadas hasta ahora?
En general, los resultados trimestrales de marzo estuvieron en línea o por encima de las expectativas. La tendencia que hemos visto desde septiembre de 2020, cuando los resultados corporativos estaban razonablemente por delante de las estimaciones de los analistas, continuó en diciembre. Luego, los analistas aumentaron sus ganancias para el trimestre de marzo. El pronóstico estuvo algo en línea con la estimación mejorada de ganancias.

Sin embargo, la gente está interesada en el futuro. La mayoría de la administración dice que no sabe qué pasará en los próximos tres meses debido a la segunda ola. Después de eso, creen que el impulso empresarial continuará.

Hemos visto en el cierre anterior que Al Kabeer se está haciendo más grande. Las empresas, que son grandes y tienen acceso a capital, siguieron funcionando bien y las empresas más pequeñas sufrieron. En general, las entidades que cotizan en bolsa son de mayor tamaño. Han asegurado una participación de mercado de las pequeñas empresas y las del sector no organizado. Entonces, después del cierre, siguen ofreciendo mejores rendimientos.

¿Cuál es su perspectiva sobre los flujos de capital de mercado? Los FII se agotaron, mientras que los DII compraron.
Hemos visto en el pasado que si hay una corrección después de un repunte muy fuerte, los fondos mutuos comienzan a recibir flujos. En la segunda mitad de 2020 comenzamos a ver una recuperación, y una vez que comenzó la corrección en marzo, comenzamos a recibir transmisiones.

Los flujos positivos continuarán a medida que el número de SIP continúe aumentando en cantidad y valor. Los inversores también están llegando en forma masiva a través de transferencias sistemáticas. Entonces, para el año fiscal 22, los fondos mutuos deben ser un comprador neto junto con otros inversionistas institucionales locales, como compañías de seguros y fondos de pensiones.

Los inversores minoristas y de alto patrimonio neto también están buscando comprar en esta corrección. Mucha gente se perdió el rally el año pasado y, por lo tanto, está buscando ingresar al mercado. Hay personas que quieren aumentar su asignación de acciones durante la corrección. Por tanto, los inversores locales apoyarán al mercado.

Vimos algunas liquidaciones por parte de los FPI en abril. Sin embargo, cuando hablamos con los clientes de FPI, dicen que India debe poder superar la situación con la vacunación. Puede haber períodos en los que los FPI se agoten, pero durante el resto del año fiscal 22, si controlamos a Covid, serán compradores.