Energía conductiva (conductividad): el componente más liviano y las bolsas más pesadas

La economía climática está en la cúspide de una explosión que podría ver la descarbonización de la red energética y la economía en general completada en una escala casi sin precedentes durante la próxima década. Esta pendiente de adopción está impulsada por La intersección de la economía favorable de la unidad de energía renovable, el aumento de los precios de los combustibles fósiles y la Ley de Reducción de la Inflación de 2022. Enchufe de alimentación (Nasdaq:Enchufar) está preparado para montar esta ola durante la próxima década. La compañía es un productor de hidrógeno verde y soluciones de celdas de combustible para la creciente demanda mundial de terapias basadas en hidrógeno para desafiar la eliminación de carbono. El hidrógeno facilita una serie de casos de uso, desde camiones pesados ​​​​con bajas emisiones de carbono hasta sistemas de energía estacionarios para sistemas de telecomunicaciones y centros de datos.

Plug Power tiene una línea de productos de la serie, que se utiliza para el manejo de materiales, ya que los clientes ahora usan hidrógeno para accionar montacargas y transpaletas para tirar de tractores y locomotoras. La conectividad es importante para BMW (OTCPK: BMWYY), Amazonas (AMZN) y Walmart (wmt) como clientes con empresas en operaciones de fabricación, almacenamiento y distribución de alto volumen para una expansión continua. De manera crucial, las celdas de combustible de hidrógeno podrían usarse como una alternativa a la propulsión alimentada por baterías de iones de litio. Un caso de uso que probablemente se vuelva más importante a medida que el mundo se vuelve más consciente Bajo suministro de litio fijado por Boston Consulting Group en 1,1 millones de toneladas métricas, o un 24 % menos que la demanda, para 2035. El litio ha llegado precios récord este año, Revertir la caída de más de una década en los precios de las baterías de los vehículos eléctricos. La encuesta anual de precios de baterías de BloombergNEF calculó ese aumento en 7% en 2022 en comparación con el año anterior.

Esencialmente, ni un enfoque de solo litio para descarbonizar la economía sería sabio ni completamente económico. Esto se ve incrementado por la oposición ambiental a nuevas minas en los Estados Unidos, Europa y, cada vez más, en países sudamericanos como Chile.

combustible del futuro?

El éxito de Plug Power gira en torno a dos áreas; costo del hidrógeno y vender más de sus equipos. Las últimas ganancias anunciadas por la compañía en el tercer trimestre del año fiscal 2022 vieron que los ingresos alcanzaron un nivel de $ 188,6 millones, un 31,1 % más que en el mismo trimestre del año anterior, pero faltan $58,61 millones en las estimaciones de consenso. La utilidad bruta se mantuvo negativa en $46 millones, con un margen bruto de 24% negativo.

Esta falta de rentabilidad estructural es una característica de Plug Power que su administración no ha podido cambiar incluso cuando la demanda aumenta para permitir que los ingresos alcancen nuevos récords. De hecho, los ingresos para el año fiscal 2022 completo, que se prevé que sean entre un 5 % y un 10 % más bajos que la orientación anterior de $900 millones a $925 millones, serán un 70 % más altos que los del año fiscal 2021. Los márgenes brutos de la empresa seguirían siendo negativos. En base al margen bruto, la viabilidad general del hidrógeno es preocupante y cuestionable.

Este ha sido un punto conflictivo a la hora de invertir en empresas de hidrógeno. El cambio a tecnologías bajas en carbono y cero carbono ha estado en marcha durante más de una década, y muchas empresas en macroeconomía climática ya están generando ganancias y flujo de caja libre.

El gobierno de EE. UU. se ha quitado los guantes con su ley de reducción de la inflación destinada a respaldar el crecimiento de la mayoría de los segmentos de la economía climática, por lo que esas proyecciones podrían cambiar. La producción de hidrógeno disfrutará de exenciones fiscales a partir de $0,60/kg para la producción de hidrógeno azul que captura al menos la mitad de las emisiones de carbono. Para la acumulación de producción de hidrógeno principalmente verde de Plug Power, la compañía se beneficiará de un subsidio increíble de $3/kg.

La compañía revisó recientemente sus estimaciones de producción de hidrógeno para 2022 con un pronóstico de 50 toneladas por día de hidrógeno verde para fines de 2022, por debajo del pronóstico anterior de 70 toneladas por día. Este fue el resultado de permitir retrasos y abandonar los planes de dos fabricantes. Sin embargo, la administración afirmó que la producción de hidrógeno está en camino de alcanzar las 200 toneladas por día para fines de 2023.

El largo camino hacia la descarbonización

La IRA representa el paso que toma Plug Power para cambiar completamente sus márgenes a territorio positivo y aprovechar aún más las importantes oportunidades que presenta el largo viaje hacia la descarbonización. La gerencia se mostró optimista al respecto durante su llamada de ganancias del tercer trimestre, y señaló que podría convertirse en un negocio con un margen positivo una vez que sus plantas de producción de hidrógeno estén en funcionamiento. Con la compañía apuntando a ingresos de $ 1.4 mil millones en 2023, esperan que sus márgenes de ganancias se vean materialmente diferentes dentro de un año a partir de ahora en el año fiscal 2024.

Si bien la perspectiva a corto plazo para las acciones parece sombría en el contexto del malestar general del mercado de valores impulsado por la Reserva Federal, la perspectiva de crecimiento para el hidrógeno es realmente muy sólida. Las empresas que construyen la infraestructura para el desafiante viaje de descarbonización serán las ganadoras, y PlugPower tiene una posición de liderazgo distintiva al respecto.

Parece que un alejamiento de los combustibles fósiles se hará realidad durante la próxima década como parte del espíritu económico de gran parte del mundo desarrollado. Esto forma un telón de fondo alcista para los inversores de Plug Power, ya que la IRA cambia por completo las fortunas de producción de hidrógeno. Transmitiré las acciones hasta que mejoren los márgenes y cambie el actual sentimiento de aversión al riesgo en el mercado de valores.