¿Es el cobre realmente un factor económico importante?

A medida que aumentaron las quejas sobre una recesión mundial inminente en las últimas semanas, muchos señalaron una disminución en el precio del cobre. los precios como presagio de la ruina económica. Estas preocupaciones se derivan del papel del cobre como líder económico: a menudo se piensa que la caída de los precios del cobre presagia perspectivas económicas sombrías. Pero los expertos no están seguros de cuánto cobre merece esa distinción.

El cobre, que ha bajado un 29 por ciento desde su máximo del 4 de marzo a principios de este año, es líder debido a sus múltiples usos. Los aparatos eléctricos, motores, maquinaria industrial, automóviles, transporte, redes de comunicación, plomería y electricidad en viviendas y edificios comerciales contienen cobre como componente esencial.

“Cuando hay una desaceleración en la producción industrial, hay una desaceleración en los precios del cobre”, dijo Carlos Repatron, director de economía y medio ambiente del International Copper Study Group. Enviar.

La disminución de los precios del cobre puede indicar que la demanda de cobre también está disminuyendo. Esto puede traducirse en una menor producción en una amplia gama de productos e industrias a base de cobre.

Por el contrario, cuando los inversores esperan que la economía crezca, el cobre es necesario para toda la construcción y fabricación adicionales, lo que eleva los precios del cobre, o eso dice la teoría.

Roderick Eggert, economista de la Escuela de Minas de Colorado, dijo que la economía está entrando en un período de incertidumbre.

«Así que la familia está posponiendo la compra de un automóvil que contiene mucho cobre», dijo. O tal vez los constructores pospongan la construcción de nuevas viviendas que contengan cobre. Y las empresas del sector manufacturero pueden posponer la inversión en capacidad de producción, hasta que se resuelva el período de incertidumbre”.

Sin embargo, el historial del cobre como indicador económico es mixto.

El cobre entró en un mercado bajista, generalmente definido como un mercado en el que los precios han caído un 20 por ciento desde su máximo reciente durante al menos dos meses, antes de cada una de las recesiones de los últimos 30 años. Información privilegiada del mercado aviso. Pero no todas las caídas en los precios del cobre preceden inmediatamente a una recesión.

El economista ganador del Premio Nobel Paul Samuelson famoso Señaló que el mercado de valores esperaba nueve de cada cinco recesiones en el pasado. Se puede hacer un comentario similar sobre los mercados de cobre.

Por ejemplo, los mercados bajistas de 1996 y 2011 no fueron precedidos por recesiones. Y con la caída de los precios del cobre durante la mayor parte de la década de 2000, esto se debe en parte al cobre. SuperproducciónLa economía estadounidense ha crecido constantemente.

«Es 50-50, básicamente», dijo John Laforge, quien ha escrito sobre pronósticos de cobre como jefe de estrategia de activos reales en Wells Fargo Investment Institute. «Hay muchas cosas que pueden ayudarlo a anticipar el estancamiento, y el cobre puede ayudar, pero no es perfecto».

Mark Hulbert, escritor de Reloj de mercadoY el calculado La correlación entre el desempeño de los precios del cobre y el desempeño posterior del S&P 500. Si el cobre es el líder confiable de la economía, esperamos que la correlación sea positiva: los precios más altos del cobre presagian una economía fuerte y un colapso en los precios del cobre es un economía tambaleante.

Pero Hulbert descubrió que durante los últimos 30 años, la correlación ha sido inconsistente, en su mayoría negativa.

Según Risopatron, la volatilidad de los precios del cobre es el resultado de las reacciones de los especuladores a otros factores del mercado, como las tasas de interés y la fortaleza de la moneda, factores que en sí mismos son una reacción a los temores de una recesión.

Los factores internos de la industria del cobre, como las huelgas en las minas y las instalaciones de producción, también pueden afectar el precio del cobre, independientemente del estado de la economía en general.

en 2017, los trabajadores de la mina de cobre más grande del mundo, Escondida en Chile, han estado en huelga durante 44 días. “Obviamente hubo un salto en los precios del cobre que no estaba relacionado con la producción industrial mundial ni con el PIB mundial”, dijo Rizopatron.

Los factores del lado de la demanda también pueden afectar el precio del cobre. Laforge señaló el hecho de que China, el mayor consumidor de cobre del mundo, «pasa por estos altibajos con su economía», lo que actúa como una fuerza adicional que pesa sobre el precio del cobre.

Si bien el precio del cobre no es un indicador garantizado de una recesión en general, esta caída particular en los precios del cobre aún puede precederla. Richard Kelly del banco de inversión TD Securities advertenciaLa probabilidad de una recesión en los próximos 18 meses es superior al 50 por ciento, una estimación que no depende del supuesto poder predictivo del cobre.

Según Luke Danielson, presidente del Grupo de Estrategias de Desarrollo Sostenible, el cobre solo crecerá en utilidad a medida que el mundo haga la transición hacia una energía más limpia.

“El cobre es realmente vital para un futuro mejor”, dijo Danielson. Enviar. Los motores de alta eficiencia energética, por ejemplo, requieren grandes cantidades de cobre, al igual que la energía solar, que requiere modificado 10 toneladas de cobre por megavatio de energía producida.

Agregó que más de 700 Un millón de personas no tienen acceso a la electricidad. “La gente necesita electricidad para participar en el mundo moderno”, y la electrificación de estas áreas requerirá grandes cantidades de cobre.

“Es casi seguro que la transición a tecnologías de energía limpia aumentará la demanda de cobre”, dijo Eggert. «A medida que la economía energética se vuelva cada vez más dependiente de la electricidad y la electrificación, esto conducirá, en un sentido más amplio, a una mayor demanda de cobre».