Europa se enfrenta a una cuarta ola de Covid. ¿Qué significa esto para su economía?

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Europa se encuentra en las garras de una cuarta ola de infecciones por coronavirus que amenaza con descarrilar aún más su recuperación económica.

Actualmente, es poco probable que las acciones de los responsables políticos sean tan drásticas como lo fueron en 2020, cuando contrajeron la economía en un 6%.

Esto explica por qué los economistas no esperaban que el impacto fuera tan devastador como lo fue en los primeros meses de la pandemia Covid-19. Pero si hay pocas dudas de que habrá consecuencias, lo que sigue siendo incierto es el verdadero alcance de este impacto potencial.

Por ahora, Austria ha tomado las medidas más drásticas, con un cierre nacional que cierra todas las tiendas, excepto las que venden productos esenciales, y requiere que la gente se quede en casa. Sin embargo, representa solo menos del 3% del PIB de la UE.

Otros gobiernos no han sido radicales porque la situación sanitaria varía de un país a otro; la fuerza del nuevo aumento está ligada al ritmo y la aceptación de las vacunas en todo el continente.

Alemania, la mayor potencia económica de la región, se enfrenta a una «situación muy trágica», según la canciller saliente, Angela Merkel, que ha pedido nuevas restricciones a nivel nacional. Hasta ahora, solo algunas autoridades regionales, incluida la capital, Berlín, han comenzado a actuar para tratar de contrarrestar la cuarta ola.

La declaración de Merkel provocó la caída de las acciones europeas el 22 de noviembre. Por ahora, los otros tres grandes miembros de la Unión Europea – Francia, Italia y España – se han abstenido de dar pasos dramáticos. Pero como señala el analista de Deutsche Bank Jim Reed, «varios países menos afectados siguen viendo casos que se mueven en una tendencia ascendente, incluidos Francia, Italia y el Reino Unido».

Entonces, el tipo de acciones que estos gobiernos podrían tener que tomar serían «medidas importantes que deben ser monitoreadas y que también tendrán importantes implicaciones para las economías y los mercados», escribe Reed.

Si bien Austria y Alemania tienen algunas de las tasas de vacunación más bajas de Europa, otros gobiernos no tienen motivos para ser complacientes. Los economistas de ING Franziska Biehl y Carsten Brzeski señalan que «los últimos dos años han demostrado que la sensación de ‘seguro’ o Economía en recesión a medida que entramos en un nuevo año. «».

Por su naturaleza, las próximas restricciones serán menos estrictas que durante las oleadas anteriores del virus, al menos si se limitan a poblaciones no vacunadas, como podría ser el caso en Francia e Italia.

Austria ha hecho que la vacuna sea obligatoria, pero otros países están tratando de alcanzar el mismo objetivo por diferentes medios, por ejemplo, restringiendo las actividades normales, como ir a un restaurante o concierto, para las personas con un permiso de vacunación.

Pero incluso las restricciones que se limitan a las personas que no son inmunes tienen un impacto económico porque restringen la demanda, por ejemplo, al prohibir los viajes a un segmento de la población. «El miedo al virus es mucho menor que el año pasado, pero las restricciones están obstaculizando la eficiencia económica, al igual que el tazón de espagueti de la regulación enredada relacionada con los viajes internacionales», escribió el economista jefe de UBS Paul Donovan.

En la actualidad, nadie puede determinar el golpe al crecimiento de las próximas restricciones. Pero podría plantear un nuevo problema para los gobiernos y los bancos centrales. Si la economía tarda más en recuperarse, habrá que posponer el retorno a alguna forma de disciplina fiscal, en los países que lo han estado considerando.

En cuanto al Banco Central Europeo, la próxima decisión sobre si detener el programa de compra de bonos pandémicos en marzo del próximo año o no en la cuarta ola.

«No es imposible [then] «La cuarta ola estará en su punto máximo, con más países de la eurozona volviendo al bloqueo», escribió Brzeski de ING. Esta puede ser una razón para que algunos banqueros centrales de la eurozona presionen por una extensión del programa, a pesar del aumento de la inflación.

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