Funcionario del FMI advierte riesgo de mercados emergentes ‘vuelo a la seguridad’

Un alto funcionario del Fondo Monetario Internacional advirtió que los mercados emergentes que hasta ahora han enfrentado bien el aumento de los costos de endeudamiento global podrían encontrarse en problemas si se propagan episodios como la turbulencia en el mercado de bonos del gobierno del Reino Unido.

Si bien hasta ahora los mercados emergentes se han librado de la carrera por los activos basados ​​en dólares, los inversores pueden huir a mercados como los bonos del Tesoro de EE. UU. si la agitación se intensifica, dijo Ilan Goldfein, jefe de la división del Hemisferio Occidental del Fondo Monetario Internacional, al Financial Times.

«Ese podría ser el caso de lo que vimos en el Reino Unido… podría convertirse en una vulnerabilidad más general a medida que los mercados se vuelvan más turbulentos», dijo Goldfein en una entrevista durante las reuniones del Fondo Monetario Internacional de esta semana en Washington. el viaje a la seguridad.”

Agregó que si bien el dólar subió frente a la mayoría de las monedas mundiales, esto aún no se debió a un cambio hacia los activos seguros de EE. UU. Los inversores tienden a acudir en masa a los mercados estadounidenses en tiempos de turbulencia debido a su naturaleza líquida y la tendencia del dólar a subir en tiempos de incertidumbre.

Hasta ahora, muchas economías de América Latina han logrado evitar lo peor de la turbulencia en los mercados globales provocada por el aumento de las tasas de interés en EE. UU. mediante políticas monetarias prudentes.

El Banco Central de Brasil fue uno de los primeros en aumentar las tasas de interés en marzo de 2021, endureciendo la política monetaria un año antes que la Reserva Federal de EE. UU. México hizo lo mismo en junio, luego Chile, Perú y Colombia en rápida sucesión. Después de alzas violentas, que llevaron las tasas de interés a dos dígitos en Brasil, Chile y Colombia, los bancos centrales de América Latina se encuentran ahora en el pico del ciclo de endurecimiento o cerca de él.

Sin embargo, Goldfajn, como exjefe del banco central de Brasil y execonomista jefe del mayor prestamista de América Latina, Itaú Unibanco, dijo que su experiencia anterior lo había hecho «siempre temeroso de un ajuste fiscal», particularmente cuando eso implicaba tasas de interés más altas en Estados Unidos.

Este año, la Reserva Federal se comprometió con el ajuste monetario más agresivo desde principios de la década de 1980 y está considerando un aumento directo de 75 puntos básicos en noviembre.

Tal ambiente’ nunca ha sido tan fácil [Latin America] para la movilidad”, dijo Goldfein.

En un blog del que es coautor con colegas del Fondo Monetario Internacional, Goldfajn advirtió que América Latina enfrenta un «tercer impacto» por el aumento de las tasas de interés mundiales, así como por la pandemia de coronavirus y la invasión rusa de Ucrania. El financiamiento más escaso y más costoso afectará el consumo y la inversión en una región que ha crecido constantemente más lentamente que sus pares de mercados emergentes durante la última década.

Estos obstáculos han llevado al fondo a reducir su pronóstico de crecimiento para América Latina para el próximo año. Ahora espera que las economías de la región se expandan solo un 1,7 por ciento en 2023, por debajo del 2,5 por ciento pronosticado hace seis meses y muy por debajo de los niveles proyectados para Asia, Medio Oriente y África subsahariana.

Ahora se espera que Brasil, la economía más grande de América Latina, crezca solo un 1 por ciento en 2023, un pronóstico que, según Goldfein, se basó en un pronóstico de menor crecimiento en China, el mercado de exportación más grande de Brasil.

Sin embargo, América Latina tendrá un mejor desempeño este año de lo esperado en abril, cuando el fondo celebró sus Reuniones de Primavera.

El aumento de los precios de las materias primas, la fuerte demanda externa y las remesas, la recuperación del turismo y el fuerte impulso de crecimiento después de la pandemia han llevado al fondo a elevar su pronóstico de crecimiento para América Latina para 2022 a 3,5 por ciento, en gran parte porque a Brasil le está yendo mucho mejor que antes. esperado.

El Fondo Monetario Internacional ahora cree que Brasil crecerá un 2,8 por ciento este año, mientras que su pronóstico de hace seis meses pronosticaba una expansión de solo un 0,8 por ciento. El pronóstico de México ha cambiado en menor grado, ahora en 2.1 por ciento para 2022 y 1.2 por ciento para 2023.

Venezuela sigue sujeta a las sanciones económicas de EE. UU., y Venezuela será uno de los países con mejor desempeño en la región este año y el próximo, según el pronóstico del Fondo Monetario Internacional. Después de años de colapso económico, el fondo espera que el exportador de petróleo sudamericano crezca un 6 por ciento en 2022 y un 6,5 por ciento en 2023, su mejor año en una década.

Aunque las noticias de crecimiento para América Latina este año han sido positivas, el FMI ha sido menos optimista sobre la inflación.

Si bien la región ha liderado el mundo en el aumento de las tasas de interés y sus bancos centrales independientes en su mayoría han adoptado una postura más agresiva que sus pares, el Fondo dijo que «América Latina seguirá enfrentando una alta inflación durante algún tiempo». Elevó su pronóstico de inflación regional a 14,6 por ciento este año y 9,5 por ciento el próximo.

Los bancos centrales deben mantener el rumbo [and] Goldfein le dijo al Financial Times. «Hay que tener en cuenta que la inflación es el riesgo más importante en este momento que debe abordarse… queremos asegurarnos de que la inflación no se arraigue con los vórtices de salarios y precios».

Sin embargo, su principal preocupación para América Latina siguen siendo los riesgos derivados del aumento de las tasas de interés en Estados Unidos. «Tal vez el caso esta vez esté mejor, tal vez la política monetaria sea mejor, tal vez tengamos más reservas, tal vez nuestros sistemas bancarios sean más saludables», dijo. «Pero… lo que me preocupa es que este endurecimiento está en su lugar. Continuará. Veremos una desaceleración, es posible que veamos una recesión global. Así que este no es un entorno fácil en 2023».