La guerra en Ucrania hace pensar a los inversores en una segunda guerra fría

Desde la caída de la Unión Soviética, los inversores han disfrutado de décadas de estabilidad económica global, con conflictos militares y diplomáticos extranjeros jugando un papel menor en los movimientos del mercado.

Pero La invasión de Rusia a Ucrania Es la señal más visible del cambio reciente en esa dinámica donde la creciente competencia entre naciones poderosas tendrá consecuencias nefastas para los inversionistas.

El conflicto militar más grande de Europa desde la Segunda Guerra Mundial, junto con la escalada de tensiones entre Estados Unidos y China, tiene a los inversores observando los cambios en la dinámica del poder internacional más de cerca que en mucho tiempo.

daniel j dijo: Un gestor de fondos que supervisa 2,2 billones de dólares en activos. «Esta situación en Rusia complica aún más algunas de estas amplias relaciones globales, y ciertamente es un tema de conversación cada vez mayor con nuestros inversores».

Los mercados financieros siempre han sido sensibles a los eventos geopolíticos (elecciones, interrupciones del suministro y tensiones comerciales) que pueden mover los precios. Y en solo unos días, la invasión de Ucrania desencadenó una serie de maniobras económicas que podrían cambiar rápidamente la forma en que los países recaudan dinero, compran materias primas y con quién negocian.

Estados Unidos y sus aliados europeos dijeron que Congelación de cualquier activo del Banco Central Ruso en manos de instituciones financieras estadounidenses, lo que dificulta que el banco central apoye al rublo. nuevas penas para ella Básicamente bloqueado Algunos bancos rusos de transacciones internacionales. El gigante petrolero británico BP dijo que lo haría «Salida» Su participación del 20 por ciento en la compañía petrolera estatal rusa Rosneft, que fue valorada en $ 14 mil millones el año pasado. Y el Fondo de riqueza soberana de Noruegala empresa más grande del mundo, dijo que se desharía de sus inversiones rusas.

Estos movimientos, junto con la posición de Rusia como el tercer mayor productor de petróleo del mundo, después de Estados Unidos y Arabia Saudita, han sacudido los mercados de todo el mundo. Los comerciantes de productos básicos están descubriendo cómo redirigir el flujo global de petróleo, gas natural, minerales y granos. Los comerciantes de acciones, que ya se enfrentan a la incertidumbre mientras los gobiernos y los bancos centrales lidian con las consecuencias de la pandemia, deben lidiar con un conflicto armado que podría obstaculizar cualquier negocio que dependa de esos materiales.

El S&P 500 cayó por segundo mes consecutivo en febrero, incluida una rápida volatilidad en los últimos días a medida que se intensifica la lucha y las consecuencias de las sanciones financieras. efecto instantáneo sobre la economía rusa. los rublo cayó A un mínimo histórico frente al dólar, los futuros del petróleo subieron a más de 100 dólares el barril.

Jason Schenker, presidente de Prestige Economics, un pronosticador en Austin, Texas, describió el resurgimiento de las tensiones entre los países occidentales y Rusia como una segunda Guerra Fría.

“Existe esta competencia por la influencia global y el poder global, pero ahora hay mucho en juego”, dijo el Sr. Schenker. Es posible que tengamos una batalla prolongada de sanciones y diplomacia de poder blando. Y podríamos ver riesgos sucesivos de más acciones militares».

Ese peligro se hizo evidente el martes cuando el ex primer ministro ruso Dmitry Medvedev advirtió que las guerras económicas «a menudo se convierten en guerras reales», lo que llevó al ministro de Finanzas de Francia, Bruno Le Maire, a retractarse de una declaración anterior de que Europa estaba «totalmente preparada». Guerra económica y financiera contra Rusia”. El Sr. Le Maire dijo que su uso de la palabra “guerra” era inapropiado.

Aunque la incursión en Ucrania es un ejemplo concreto y público de cómo los eventos geopolíticos están afectando cada vez más a los mercados, ya se estaba produciendo una transformación.

Escalan tensiones entre Estados Unidos y China mayor socio comercial En bienes, durante años, sobre todo la guerra comercial durante la administración del presidente Donald J. Trump, que incluyó Aranceles a una amplia gama de productos chinos En 2018. Pero las maniobras han continuado desde entonces: Pekín se ha movido para frenar a las empresas que… Lista de sus acciones en los Estados Unidos Mientras que también le da a los bancos de Wall Street mas manos libres Operar dentro de sus fronteras, lo que significa que existen empresas gestionadas por inversores en términos chinos.

El ataque de Rusia a Ucrania y las medidas para aislarla pueden empujar a Rusia Aún más cerca de China, que se mostró más cauteloso que otros países sobre el ataque. También condujo a una mayor preocupación por la relación de China con Taiwán, la isla autónoma reclamada por Pekín. Aunque no hay indicios de que una invasión a la isla sea inminente, China Enviar regularmente aviones de guerra Con respecto a Taiwán, los analistas dijeron que Beijing está dejando en claro que no descartará una acción militar para absorber la isla.

Taiwán juega un papel fundamental en la cadena de suministro global de chips semiconductores que alimentan cosas tan diversas como iPhones y automóviles, y es un importante socio comercial de los Estados Unidos, que Importar miles de millones de dólares En la maquinaria eléctrica de la isla.

Cualquier acción militar en Taiwán provocaría un cambio sísmico en la economía global, dijo Karl Chamota, estratega jefe de mercado de Corpay, una compañía de pagos globales, y los inversionistas y las empresas están observando de cerca el impacto económico global de las sanciones a Rusia como un caso de prueba. .

Chamota, que reside en Toronto, dijo que las sanciones contra Rusia son similares a los antiguos controles de capital, lo que indica un renovado deseo de los gobiernos de utilizar herramientas económicas para lograr objetivos de política exterior. Esto puede sorprender a las empresas y comerciantes que están acostumbrados a mover cientos de millones de dólares a través de las fronteras de forma rápida y sencilla.

«La arena se pondrá en los engranajes de la maquinaria económica mundial, a propósito», dijo. “Los gobiernos intentarán ralentizar el movimiento de cosas a través de las fronteras y la cantidad de dinero que se puede mover de un lugar a otro, y ese es un mundo completamente diferente si eres una gran multinacional: dificulta los negocios”.

La lucha, en sí misma, no ha obstaculizado el crecimiento de los mercados financieros. Después de los ataques del 11 de septiembre, por ejemplo, el intercambio permaneció cerrado durante cuatro días y reabrió con una fuerte liquidación. Pero el efecto fue temporal y los mercados bursátiles subieron constantemente incluso cuando Estados Unidos lanzó dos guerras en Irak y Afganistán en las décadas siguientes. La interrupción más grave fue una crisis financiera, no militar, en 2008.

Después de analizar el rendimiento del S&P 500 desde 1945, Global Wealth Management de UBS descubrió que los mercados suelen caer durante la primera semana de los principales conflictos militares. Pero en 14 de 18 casos, aumentó en tres meses.

“Las valoraciones han bajado, por lo que algunos de los riesgos ya se han descontado”, escribió en una nota Solita Marcelli, directora de inversiones para las Américas de UBS Global Wealth Management. «Seguimos esperando un crecimiento global por encima de la tendencia a medida que los países levantan las restricciones relacionadas con el covid-19».

Kristina Huber, estratega jefe de mercado global de Invesco, que administra 1,6 billones de dólares para clientes que incluyen fondos de pensiones, compañías de seguros e inversores individuales, dijo que los combates en Ucrania eran más preocupantes debido al costo humano. Se esperan pequeñas ganancias para el mercado de valores de EE. UU. este año, pero esas ganancias vienen con una mayor volatilidad. Las consideraciones geopolíticas se suman a las condiciones ya turbias que enfrentan los inversores, ya que la Reserva Federal planea aumentar las tasas de interés para frenar la inflación.

“Hay una enorme cantidad de incertidumbre por ahí”, dijo.

A corto plazo, dijo Shmotta, es probable que los inversionistas continúen comprando activos seguros como el dólar estadounidense o el yen japonés y eviten activos más riesgosos como las acciones, ya que las fuerzas rusas continúan presionando a Ucrania. Incluso si se encuentra una solución rápida y pacífica, el conflicto tendrá efectos duraderos, dijo.

«A la larga, los inversores no olvidarán este episodio», dijo. «Está muy claro que la guerra económica está en marcha y, como tal, creo que los inversores serán más cautelosos en los próximos años».