Ley de Clase: ‘Alto’ Potencial de Activos Alternativos en Chile

El crecimiento anual de los activos alternativos bajo administración (AUM) en Chile ha superado el promedio mundial y está a punto de continuar.

A nivel mundial, los AUM alternativos (fondos de capital privado y de cobertura) se expandieron a un ritmo anual promedio del 11,3 % en 2015-21, mientras que el crecimiento anual promedió el 30 % en los últimos siete años, a pesar de una reciente desaceleración en Chile.

“En general, esta es una industria que está creciendo a un ritmo muy saludable”, dijo Hugo Aravena, presidente Sociedad CFA ChileUn afiliado de CFA Institute, una asociación mundial de profesionales de la inversión, dijo a BNamericas.

«A nivel local, hay mucho interés entre los inversionistas sofisticados por este tipo de instrumentos».

La deuda privada, el capital privado y los bienes raíces están impulsando la expansión, lo que a menudo se refleja en Chile, donde los fondos de infraestructura y energía, por ejemplo, están invirtiendo en carreteras, aeropuertos, centros logísticos y centrales eléctricas.

Aravena dijo que un factor clave detrás del rápido crecimiento de Chile en términos porcentuales fue el efecto base estadístico: «Chile es un actor relativamente nuevo en el mundo de estos activos alternativos».

Instó a los inversores potenciales a tener precaución. La clase de activos, aunque atractiva, «conlleva riesgos implícitos muy altos».

«Lo que llamamos ‘fit’ es fundamental, determinar cómo encaja esta inversión en su cartera, perfil de riesgo. Un activo alternativo no es para todos», dijo.

A nivel mundial, se espera que los AUM alternativos registren un crecimiento anual del 9,3% en 2021-27, alcanzando alrededor de US$23bn al final del período, según estimaciones de la firma británica de datos financieros Preqin.

En Chile, cerca de US$10.800 millones fueron invertidos directamente en activos alternativos locales por 229 fondos a fines de junio, según un informe de la Asociación de Fondos de Inversión Local. Agafy. Aravena dijo que el potencial de la industria local es «tremendo».

Los inversores en la clase de activos están motivados por factores como la liquidez y las primas de asimetría de información, así como por la protección parcial contra el impacto de la volatilidad macroeconómica.

En general, los fondos públicos chilenos tenían US$33.900mn a fines de junio, luego de crecer a un ritmo anual promedio de 16,5% en 2015-21. En la primera mitad del año, los AUM cayeron 3,9% como resultado del fortalecimiento del dólar estadounidense frente al peso.

Los fondos de pensiones y las compañías de seguros representan alrededor del 43% de los AUM. Los inversores extranjeros se centran principalmente en el sector forestal, seguido del sector de las energías renovables.

Los activos tradicionales, como los bonos y las acciones, han arrojado rendimientos negativos, pero se considera que esto crea una ventana de precios favorable para los inversores con una perspectiva a largo o mediano plazo.

Proyecto de Ley de Reforma de Pensiones

En noticias relacionadas, el Ministerio de Hacienda de Chile dijo que su proyecto de ley de reforma de pensiones, si se aprueba e implementa, ayudaría a profundizar y reconstruir los mercados de capitales locales. Estos se vieron empañados por los recortes anticipados de ahorro para pensiones relacionados con la pandemia, que hicieron que las administradoras de fondos de pensiones privadas del país, o AFP, como se las conoce, vendieran miles de millones de dólares en activos. El acceso a la financiación se ve obstaculizado Para desarrolladores de proyectos.

Los activos internos del sistema de pensiones, expresados ​​como porcentaje del PIB, volverán a los niveles iniciales de 2020 para 2040, según las proyecciones del ministerio. Los AUM en poder del sistema privado de pensiones ascendían a US$154.000mn a fines de octubre, frente a unos US$215.000mn. Finales de 2019.

El proyecto de ley prevé aportes previsionales mensuales del 16,5% del salario bruto frente al 10% actual. Monitoreo de Pensiones esp El presidente Osvaldo Macías describió el impacto y dijo que se tomarían medidas para mitigar cualquier posible caída en los precios de las propiedades.

“En el mediano plazo, aumentará la demanda de activos financieros en el mercado de capitales, ya que las contribuciones aumentarán del 10% de los salarios imponibles al 16,5%”, dijo Macías durante un reciente evento de inversionistas en Londres. «Por lo tanto, habrá una importante entrada de fondos en el mercado de capitales para fomentar su crecimiento».

Según el proyecto de ley, un inversionista autónomo de pensiones públicas administraría una porción de seis puntos porcentuales del aumento planificado, que sería aportado por los empleadores e iría a un fondo grupal. El 0,5% restante, aportado por los empleados, se destina a cuentas de ahorro para el retiro individuales administradas por un inversionista público o una empresa privada.