Los peores temores sobre el crecimiento mundial pueden estar retrocediendo

Las razones para una mayor esperanza de que la economía global pueda evitar una recesión importante la próxima semana pueden surgir en las encuestas empresariales que muestran una mejora gradual en la mayor parte del mundo desarrollado.

Los economistas esperan que aumenten los índices de gerentes de compras tanto para EE. UU. como para la Eurozona. Si bien muchas métricas seguirán apuntando a la deflación, la tendencia al alza de los viajes podría sumarse a la creciente narrativa de que se puede lograr un aterrizaje suave.

Al mismo tiempo, aún no se han sentido todos los efectos del endurecimiento de la política concertada por parte de los bancos centrales.

Actividad mundial del PMI

Bloomberg

Tales perspectivas se ven reforzadas por la reapertura de China después de los cierres por la pandemia, la evidencia de una inflación más lenta y las opiniones enfáticas de algunos altos funcionarios europeos de que sus economías no sufrirán una recesión. El jefe del Fondo Monetario Internacional insinuó el viernes que el FMI podría elevar pronto sus pronósticos para este año.

Tenemos, obviamente, la fortaleza de los mercados laborales que se traducen en gastos de consumo y mantienen la economía en crecimiento”, dijo Kristalina Georgieva en el Foro Económico Mundial en Davos, Suiza. «A medida que China reabre, esperamos que el crecimiento de este año supere una vez más el promedio mundial».

Pero cómo los precios en los EE. UU. también serán decisivos, y la primera estimación del PIB del cuarto trimestre allí, que se publicará el jueves, podría ser útil. Se espera que la economía se expanda a una tasa anual de 2,7 % en los últimos tres meses de 2022 después de un ritmo de 3,2 % en el tercer trimestre.

Si bien esta impresión apunta a un fuerte crecimiento, los datos recientes, incluidas las ventas minoristas, la construcción de viviendas y la producción industrial, muestran que el impulso está comenzando a desvanecerse a fines de 2022.

Los economistas encuestados por Bloomberg ven que el producto interno bruto de EE. UU. caerá durante dos trimestres consecutivos a mediados de este año, ya que los fuertes aumentos de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal estimularon la demanda.

Si bien el impulso asiático podría dar un impulso a estas expectativas, el jefe del Fondo Monetario Internacional indicó que existe el riesgo de que su contribución a la economía global se descarrile.

“¿Qué pasaría si las buenas noticias de que China crece más rápido se tradujeran en precios más altos del petróleo y el gas, ejerciendo presión sobre la inflación?” Ella dijo.

Lo que dice Bloomberg Economics:
«El PIB del cuarto trimestre se verá impulsado en gran medida por el fuerte gasto de los consumidores en servicios, incluso cuando los bienes disminuyan. Los hogares han seguido beneficiándose del exceso de ahorro del estímulo y se han beneficiado de fuertes ganancias salariales. Una política monetaria más estricta significa que 2023 será notablemente más débil. en la demanda .”

Anna Wong, Eliza Winger y Neeraj Shah, economistas. Para el análisis completo, haga clic aquí

En otros lugares, las múltiples decisiones sobre las tasas de interés podrían incluir un posible aumento final del BoC para el ciclo y el 12º aumento consecutivo en Colombia. Australia y Nueva Zelanda pueden informar una desaceleración de las ganancias de los precios al consumidor, mientras que los responsables políticos de la eurozona tienen una última oportunidad de hablar antes de reunirse la semana siguiente.

Estados Unidos y Canadá
Además de los informes del PMI y el PIB de EE. UU., se espera que el gobierno anuncie el viernes que el gasto personal ajustado por inflación en bienes y servicios cayó en diciembre por primera vez en un año. También se espera que los datos muestren tasas de inflación moderadas sobre una base anual, aunque permanezcan elevadas.

Funcionarios de la Reserva Federal, que monitorean el período de bloqueo antes del 31 de enero al 31 de febrero. La primera reunión de política pública, tendrá en cuenta indicadores de desaceleración económica e inflación moderada.

Se espera que otros informes muestren una disminución en las ventas de casas nuevas y bienes de capital básicos.

Mirando hacia el norte, el Banco de Canadá parece haber coronado una de las campañas de ajuste más agresivas de su historia con lo que los economistas y los mercados esperan que sea un aumento final de 25 puntos básicos en los costos de endeudamiento el miércoles.

Los formuladores de políticas encabezados por el gobernador Tiff McCullum probablemente dejarán de anunciar un cese total de las alzas y optarán por mantener la tasa de referencia a un día en 4.5% mientras mantienen un tono agresivo mientras observan qué tan rápido declina la economía.

La decisión se complica por datos contradictorios. El mercado laboral extremadamente ajustado de Canadá continúa agregando empleos a medida que el desempleo se acerca a un mínimo histórico, y se espera que la producción económica se expanda en el cuarto trimestre de 2022 a aproximadamente el doble del ritmo del pronóstico anterior del banco central.

La inflación anual sigue siendo incómodamente alta en 6,3%, pero las presiones subyacentes muestran claros signos de disminución. Mientras tanto, los hogares canadienses endeudados están sintiendo la crisis de las tasas más altas y están comenzando a reducir sus gastos.

Asia
Australia y Nueva Zelanda informaron sus últimas cifras de inflación a mediados de la semana, ya que el RBA contempla una pausa en su ciclo de ajuste y el RBNZ contempla su próximo movimiento después de un gran repunte en noviembre.

En Corea del Sur, los resultados del PIB del jueves pueden mostrar una contracción de la economía, un resultado que podría reforzar la cautela en el banco central.

En Japón, se supone que los datos del IPC de Tokio del viernes indican si la inflación está más cerca de alcanzar su punto máximo en la tercera economía más grande del mundo.

Dos economías del sur de Asia observadas de cerca, Pakistán y Sri Lanka, decidirán las tasas de interés clave, junto con Tailandia.

Filipinas informó el desempeño de su economía en 2022, que el presidente Ferdinand Marcos Jr. estimó crecería un 7%.

El Ministerio de Finanzas de Tailandia proporcionará su última estimación económica más adelante en la semana. China estará cerrada toda la semana debido al feriado del Año Nuevo Lunar.

Europa, Medio Oriente y África
La última ventana para que los funcionarios del BCE se comuniquen antes de la decisión sobre las tasas de interés del 2 de febrero se cerrará el jueves.

Varias apariciones están programadas antes de esa fecha, incluidas dos de la presidenta Christine Lagarde, quien prometió a los presentes en Davos que «mantendría el rumbo» en política monetaria.

Al mismo tiempo, los datos de la Eurozona pueden dar más indicaciones sobre la salud de la economía.

En Alemania, donde el canciller Olaf Scholz ahora está convencido de que se evitará una recesión, se espera que el informe Ifo Business Confidence del miércoles muestre una mejora en todas las medidas.

Mientras tanto, la primera estimación del PIB de España para el cuarto trimestre puede revelar una ligera expansión.

El Reino Unido se enfrenta a unos días más tranquilos que recientemente, sin oradores de política monetaria del Banco de Inglaterra y la encuesta PMI y los datos fiscales entre los únicos elementos del calendario.

En Hungría, el banco central establecerá su tasa de interés base en una reunión mensual el martes, ya que los inversores contemplan un posible giro hacia la flexibilización monetaria en la subasta de depósitos dos días después. Este, se espera que los funcionarios ucranianos mantengan su índice de referencia sin cambios en 25%.

Para África, se espera que el Banco Central de Nigeria desacelere el endurecimiento de la política monetaria el martes con un aumento de 50 puntos básicos. La inflación se desaceleró inesperadamente en diciembre, pero se mantuvo muy por encima de la tasa de política, lo que disuadió al ahorro.

El miércoles, es probable que los encargados de formular políticas de Mozambique dejen sin cambios los costos oficiales de endeudamiento por segunda reunión consecutiva, ya que las expectativas de inflación se desaceleraron.

Habiendo cargado de antemano su lucha contra el peor shock inflacionario mundial en una generación, es probable que el Banco de la Reserva de Sudáfrica también disminuya el ritmo de sus aumentos de tasas el jueves. Los comerciantes están valorando una oportunidad de más del 80% en incrementos de 25 puntos básicos.

América Latina
El martes, es probable que los informes de precios al consumidor de mediados de mes subrayen el formidable desafío que enfrentan los formuladores de políticas en las dos economías más grandes de la región.

El resultado interanual de Brasil podría registrar una disminución gradual desde el 5,9 %, mientras que los resultados generales y básicos de México permanecen sin cambios desde sus últimas lecturas de 7,86 % y 8,34 %, respectivamente.

En Argentina, los datos indirectos del PIB podrían ser decepcionantes por tercer mes, con una sobrevaluación del peso y una inflación de casi tres dígitos que amenazan con una deflación en el cuarto trimestre.

Efectivamente, el Banco Central de Chile mantendrá su tasa de referencia en un máximo de dos décadas de 11,25% por segunda reunión consecutiva el jueves. Una inflación que ha alcanzado cuatro veces la meta a medida que la economía entra en recesión pone a la presidenta del Banco Central, Rosana Costa, en una posición incómoda.

Los observadores de Colombia esperan en gran medida que el Banco de la República amplíe un curso de aumento récord, hasta 12 seguidos, a 13%, ante el ataque de inflación más fuerte en una generación.

Sorprendentemente, el ministro de Hacienda, José Antonio Ocampo, miembro votante de la junta, dijo el martes que el banco no necesita aumentar nuevamente y que la inflación ha tocado techo, contradiciendo ambas encuestas de analistas del propio banco. Algo debe darse.