OPI de Tiga Industries la próxima semana: ¿Debería comprar?

Tega Industries lanzará una oferta pública inicial la próxima semana. Toda la OPI será un argumento de venta, ya que los accionistas existentes buscan salir de la empresa.

En la OPI se ofrecerán acciones por valor de 620 millones de rupias. Los contribuyentes actuales incluyen a los promotores Manish Mohanka y Madan Mohan Mohanka. Un inversor, Wagner Limited, también abandonará la empresa.

Tega Industries se fundó en 1971 a través de una asociación con una empresa suiza, Skega AB. La empresa suministra muchos productos de consumo importantes a las industrias minera y de procesamiento de sólidos a granel.

La gama de productos incluye componentes de revestimiento hechos de caucho, poliuretano, acero y cerámica resistente a la abrasión. Estos productos son utilizados por clientes de Tega que pertenecen a la industria minera.

La confianza de los mineros en los consumibles críticos y el valor que agregan garantiza ingresos continuos para la empresa.

Toda la cartera de productos de la empresa se distribuye en 55 productos, que contribuyen con el 95% de los ingresos de la empresa. Sin embargo, la base de clientes de la empresa se concentra principalmente fuera de la India.

Estos clientes extranjeros representan el 85 por ciento de los ingresos de la empresa.

Las bases de fabricación de la empresa están ubicadas en regiones ricas en minerales como Bengala, Chile, Sudáfrica y Australia. La ubicación de las bases de fabricación permite a la empresa llegar fácilmente a los clientes, reducir los costos logísticos y satisfacer las necesidades de un grupo de mineros de la región.

En un esfuerzo por mejorar sus ventas en estas áreas vitales, la compañía adquirió nuevos negocios en Sudáfrica y Chile en 2007 y 2011, respectivamente.

Según la empresa, opera en un mercado oligopólico. La empresa es el segundo mayor fabricante de productos de molienda a base de polímeros del mundo.

Sus productos son fundamentales para un rendimiento uniforme, pero son un artículo de costo relativamente bajo en la etapa de procesamiento. Aunque los nuevos participantes pueden ofrecer productos más baratos, los mineros se muestran reacios a cambiar de proveedor debido a la contribución de bajo costo.

Por lo tanto, no es probable que las empresas escatimen en tales gastos y estén dispuestas a comprar solo a un grupo de proveedores confiables.

«En nuestra experiencia, los sitios de procesamiento de minerales no tienden a cambiar a un proveedor alternativo, incluso si el producto ofrecido por un nuevo participante o un proveedor alternativo establecido es relativamente más barato. Esto se debe al alto costo de la planificación inicial involucrada, el tiempo requerido para la aprobación y el grado de certeza de los productos de un proveedor certificados, el alto costo del tiempo de inactividad o el desmantelamiento del sitio y un porcentaje relativamente bajo del costo de nuestros componentes en los costos operativos totales de un sitio de procesamiento de minerales ”, afirma el prospecto de DRHP de la empresa.

Los ingresos de la compañía aumentaron de Rs.643 crore en el año fiscal 2019 a Rs.856 crore en el año fiscal 2021. Además, las ganancias de la compañía casi se cuadriplicaron de Rs.32 crore a Rs.136 crore durante el mismo período. Los márgenes también mejoraron del 16,5 por ciento al 27,8 por ciento.

Las empresas que solicitan ofertas públicas suelen ver un aumento repentino de las ganancias. Sin embargo, estos beneficios pueden ser el resultado de un auge de las materias primas. Por lo tanto, una vez que el auge de las materias primas disminuya, es poco probable que la empresa vea un aumento similar en los ingresos y las ganancias.

Tega está valorada en 443-453 rupias por acción para oferta pública, mientras que las ganancias diluidas por acción de la compañía para el año fiscal 21 ascienden a 20,48 rupias. Por lo tanto, la OPI tuvo un precio de alrededor de 22 veces las ganancias.

Sin embargo, cuando se utilizan las ganancias por acción diluidas promedio de los últimos tres años, la oferta pública inicial tiene un precio de 31 veces las ganancias.

Los principales riesgos

inestabilidad política

La empresa tiene grandes operaciones en Chile y Sudamérica. Estos países han experimentado turbulencias políticas y sociales en el pasado. Además, algunos países han visto un aumento en la nacionalización de los recursos, y los gobiernos han solicitado un aumento de las regalías o la devolución de las minas. Tales acciones pueden afectar a Tega.

Concentración de proveedores

La empresa depende en gran medida de algunos proveedores importantes. Cualquier problema relacionado con la cadena de suministro o el proveedor puede tener un impacto negativo en Tega.

Problemas de calidad

La naturaleza oligopolística de la empresa proviene de la renuencia de las empresas clientes a aceptar nuevos proveedores. Están dispuestos a pagar un poco más por un producto de bajo costo en lugar de interrumpir sus operaciones. Por lo tanto, la calidad del producto es de suma importancia para Tega.

giratorio

El negocio minero depende en gran medida del ciclo de los productos básicos. Durante períodos de caídas cíclicas, es probable que la empresa experimente presión en los márgenes y otros problemas.

negocio intensivo en capital

Según la compañía, el negocio es intensivo en capital y requiere una inversión constante en activos fijos para crecer. Además, la naturaleza del negocio también requiere que las empresas inviertan en inventarios, lo que aumenta los requisitos de capital de trabajo.